牛市看涨期权价差垂直套利，是指：同时买入一份低行权价格的看涨期权，卖出一份更高行权价格的看涨期权。
这是一份套利策略，即风险有限、利润有限的策略。
具体来分析一下行情对这套策略的影响：
1、行情上涨过程中，买入看涨期权率先盈利，直到上升到卖出看涨期权（行权价更高）的行权价时，卖出看涨期权发生亏损，并与买入看涨期权的盈利对冲，随着行情的继续上涨，盈利固定不再增加（买入和卖出对冲），即：盈利=（卖出看涨期权行权价-买入看涨期权行权价）-（买入看涨期权权利金-卖出看涨期权权利金）
2、行情下跌过程中，买入看涨期权亏损，损失权利金；卖出看涨期权盈利，收获全部权利金。因为买入看跌期权行权价更低，付出的权利金相对更多，所以付出与收获的权利金抵消后，仍有部分亏损。即：亏损=买入看涨期权的权利金-卖出看涨期权的权利金
总的来说就是：
上涨过程中，因买入看涨期权的行权价更低，因此买入看涨期权的盈利＞卖出看涨期权的亏损。所以，最终策略是有盈利的
下跌过程中，买入看涨期权亏损，且最大亏损为权利金，卖出看涨期权盈利，且最大盈利为权利金。因卖出看涨期权的行权价更高，虚值程度更深，收到的权利金比买入看涨期权更少。所以，最终策略是亏损的。