合成卖出看跌期权,又叫备兑看涨期权。
策略构成是:卖出看涨期权的同时,买入标的物多头,或者是在买入/持有标的物多头的同时,卖出看涨期权,
即:合成卖出看跌期权=标的物多头+卖出看涨期权。
合成卖出看跌期权,这个策略就相当于持有了一个卖出看跌期权:上涨或震荡行情,最大收益为权利金;行情下跌时,风险是无限的。
行情上涨时,标的物多头的盈利与卖出看涨期权的亏损对冲,最终收获卖出看涨期权的权利金。且随行情上涨,利润固定,最大利润为权利金。
当行情上涨到损益平衡点时,卖出看涨期权是可能被行权的,被行权后将持有标的物空头,从而与持有标的物多头对冲。
也就是说,这个策略限制了持有标的物多头的未来上涨带来的利润,不会因为行情的上涨,从而导致利润增大。
行情下跌时,卖出看涨期权收获权利金,多头标的物亏损,且随行情持续下跌而扩大亏损,亏损=标的物建仓价价格-标的物市价-权利金。
行情震荡时,标的物多头无盈利,收取卖出看涨期权的权利金。