合成卖出看跌期权，又叫备兑看涨期权。
策略构成是：卖出看涨期权的同时，买入标的物多头，或者是在买入/持有标的物多头的同时，卖出看涨期权，
即：合成卖出看跌期权=标的物多头+卖出看涨期权。
合成卖出看跌期权，这个策略就相当于持有了一个卖出看跌期权：上涨或震荡行情，最大收益为权利金；行情下跌时，风险是无限的。
行情上涨时，标的物多头的盈利与卖出看涨期权的亏损对冲，最终收获卖出看涨期权的权利金。且随行情上涨，利润固定，最大利润为权利金。
当行情上涨到损益平衡点时，卖出看涨期权是可能被行权的，被行权后将持有标的物空头，从而与持有标的物多头对冲。
也就是说，这个策略限制了持有标的物多头的未来上涨带来的利润，不会因为行情的上涨，从而导致利润增大。
行情下跌时，卖出看涨期权收获权利金，多头标的物亏损，且随行情持续下跌而扩大亏损，亏损=标的物建仓价价格-标的物市价-权利金。
行情震荡时，标的物多头无盈利，收取卖出看涨期权的权利金。