合成买入看跌期权，类似于合成买入看涨期权，只是一个看跌，一个是看涨。
合成买入看跌期权，是指卖出标的物（即标的物空头）的同时，再买入看涨期权做对冲保护。
即：合成买入看跌期权=卖出标的物+买入看涨期权
这个策略的建立逻辑是：建立了标的物空头仓位后，用买入看涨期权为标的物空头持仓进行保护，防止标的物上涨风险。
伴随后续的走势，盈亏情况有以下几种情况：
1、行情下跌，则标的物空头盈利，买入看涨期权发生亏损，伴随行情的持续上涨，标的物空头持续扩大盈利，而买入看涨期权最大亏损则为付出的权利金（亏损有限），所以，盈利是无限的。
2、行情下跌，则标的物空头亏损，买入看涨期权盈利，从而与标的物空头对冲。
3、行情震荡，标的物空头无盈利，买入看涨期权损失权利金。
即：合成买入看跌期权是：收益无限大，损失是固定的，与买入看跌期权的损益图类似，所以才被命名为合成买入看跌期权。
所以，针对以上情况：
行情下跌时，如果标的物下跌点差大于权利金损失的差价，整体策略就是盈利的：
策略平仓收益=（买入标的物价格-卖出标的物价格）+（卖平权利金-买开权利金），即标的物平仓盈利差价-权利金损失差价。
下跌行情中，买入看涨期权是亏损的，一般交易是不会选择行权的。
行情上涨或震荡时，整体策略是亏损的：
如果行权价格与标的物买入价格相同时，策略的亏损就是买入看涨期权时付出的权利金。
如果行权价格与标的物卖出（开仓）价格不相同时，则策略的亏损=标的物卖出（开仓）价格-行权价格-权利金。即行权价格与标的物价格对冲存在的点差，然后再减去开仓时付出的权利金。