期权日志2022-09-23 液化气对冲
四木君一、账户情况
交易日：2022年9月22日
当日平仓盈亏：-2607元
持仓订单明细：
二、账户订单情况
1、豆油棕榈油止盈
昨日晚盘液化气持续下跌，逼近卖出看跌的行权价附近，所以卖出了5450的看涨期权，开仓价为73.4。卖出看涨权利金+卖出看跌权利金=157.2。
液化气连续两笔订单亏损达到1.5W了，只能说：我配不上液化气！
开仓液化气卖出看涨后，账户中的仓位很重了，为了应付后续可能的对冲动作，所以将豆油和棕榈油的卖出看跌平仓，控制仓位。
豆油开仓价为101，平仓价为47，盈利1080元。
棕榈油开仓价为110，平仓价为63.5，盈利465元。
2、液化气移仓
液化气白盘破位行权价，平仓止损亏损4152元，继续移仓4900的卖跌期权。开仓价格66.8。
这笔订单本来想着是做期现对冲的，但是因为仓位原因，以及对期现对冲还没有做过，所以暂时按照原策略进行移仓处理，期现对冲，打算先在模拟盘中测试一下，然后过渡到小资金实盘。
三、关于对冲
今日液化气持续下行，突破了下方卖出看跌期权的行权价，所以做了两个动作：
1、上方卖出5450的看涨期权。
卖出上方看涨期权的作用是：在持续下行的过程中，一方面能够收获行情下跌带来的利润，另一方面还能收获极端行情波动率上升带来的权利金溢价，即高波时卖出，只要后续行情震荡，波动率下降，就能够从中获利。
2、下方移仓4900的看跌期权。
其实，极端下跌行情出现时，这时候的卖出看跌亏损会较大，亏损成分为：行情损耗+波动率提升导致的损耗；即，这时候的卖出看跌是有一部分是虚高的，只要后续行情能有所震荡，亏损必然会有部分减少，前提是：能够挺过这段时间。
我的应对方法是将5200的卖看跌平仓，移仓4900的卖出看跌，这个时候其实是将高波带来的权利金提升接回去了的。
当然，昨天刀哥提到的多点联动期现对冲策略，即买入期货空头来对冲卖出看跌，这样就能对冲卖出看跌期权的持续亏损，无惧下行行情，从而能够从容等到后续的震荡行情，等到波动率下降，收获时间价值和波动率带来的权利金溢价。
只是，这套对冲策略，我一直没有理解，且因为资金占用比较大，所以就没有使用这套策略，只能沿用建仓时制定的移仓策略。
其实，我个人的理解，其中关键的步骤就是：需要卖出上方的看涨，这样能够收获双份的时间价值，以及额外的波动率提升带来的权利金溢价，提升了对冲容量。至于后续是使用期货对冲，还是移仓策略（方向判断不变），我觉得都是可以的。
当然，其实今天这么操作的时候，我还是没有想到这一层的，今天收盘后才想到了这些，所以，其实有些地方是可以改进的：
1、移仓不果断。
移仓之前，我一直在犹豫怎么解决，后续决定移仓的原因其实是因为资金问题，因为最大的准备资金应该是：4手期权（双边卖出）+4手期货（多头+空头），等于是8手液化气的保证金，资金估计要12万左右，只能放弃。
所以，移仓的时候，行情已经突破行权价近50个点了，亏损已经很大了。
2、上方卖出看涨期权的行权价太虚了。
因为是对冲用，主要目的是收割波动率提升带来的溢价，可以做到快进快出，甚至是当天进当天出，如果选择的行权价过虚，其实收获的价值是较少的。
越接近平值期权的虚值期权，时间价值相应的更高一些，所以可以选择离平值期权较近的虚值期权，甚至直接使用平值期权来对冲，从而收获更多的时间价值。
