期权策略选择：做买方还是卖方
四木君休息日：2022年5月1日
今日是五一劳动节，休市时间，所以不聊市场行情，总结一下最近关于期权的学习心得。
一、关于买方策略
对于买方策略，我操作的不多，而且操作的买方策略，基本都是以亏损结尾，所以，对于买方，我觉得：
1、买方的胜率真心不高，归根结底还是带点赌或者说搏的性质，以小资金撬动大资金，需要行情的极度配合。
2、买方为什么胜率不高？因为如果行情研判错误，处于相反行情走势，亏损；处于震荡行情，亏损；长期震荡后小幅上涨（行情看对了），还是亏损。所以，按照行情胜率来说，小于30%的胜率。
3、买方想要获利，需要行情的极度配合。波动率、行情走势，等等，否则都有可能亏损。
4、做买方后发生不利行情，不好做对冲做应对，要么止损，要么等权利金耗尽亏损。即，做好亏损的准备。
什么时候可以考虑用买方策略，我的理解是：
1、在本身资金不多，且对行情研判能力挺强的时候，可以以小博大；
2、市场行情波动比较大的时候，可以尝试做买跨，赌一赌后续行情的大幅波动，譬如，最近50ETF的行情波动较大，可以尝试定期买跨，如果后续有大行情来临，即便一端亏损，但是一端的盈利能够盖过一端的亏损，最后的结果还是盈利的。
二、关于卖方
最近做的商品期权策略基本都是以卖方为主，最终的结果是：操作一坨狗屎，但是还是没亏。
1、卖方的胜率非常高。行情震荡，盈利；行情走势对了，盈利；即便行情走反了，只要不跌破行权价，不会亏，且后续有震荡有回调，时间损耗的价值也会逐渐盖过行情走势带来的亏损，最终结果还是盈利；只有出现极端行情才可能发生亏损。即，卖方的胜率是超过70%的。
2、正因为买方的胜率高，我们卖方的策略可以很简单：盈利500止盈，亏损500止损，最终我们拼的就是胜率，逻辑就是这么简单。
3、卖方发生不利行情，我们可以有应对。止损是其一，我们还可以补单腿对冲，如果是双卖，一端卖方冲破行权价，但是另一端肯定是盈利的，这段的卖方盈利+买入的保护性期权一般是足以抵消另一端双卖的亏损的。
4、做卖方，我现在的逻辑是：卖方不过节；卖方尽量止损，不要补腿，后续拆腿会比较麻烦。
5、卖方可以分为：双卖和裸卖。双卖对行情不需要研判，求的是行情震荡，赚的是时间价值损耗的利润；裸卖对行情判断需要研判，赚的是时间价值损耗+行情走势的利润。
6、同样是看涨（跌），可以裸卖看跌（涨），可以买入看涨（跌）。如果资金足够，完全可以考虑裸卖看跌，同样能赚行情走势的利润，而且还能赚时间的利润，不像买入看跌，赚行情的钱，但是会有时间损耗的亏损，如果时间损耗的亏损大于行情带来的利润，即便行情看对了，买入看跌还是会亏损。即，裸卖看跌比买入看涨的容错率更高。
7、裸卖的收益率比双卖的更高，但是需要对行情有研判，行情判断错误，风险也就更大。
8、双卖策略很灵活。刀叉棍棒可以，同时卖可以，远近合约可以，涨停跌停板可以，对冲可以，止损可以，产生这些差别的，主要就是自己的交易预期。
9、双卖成功率很高，容错率高。我这个月的操作一坨狗屎，但是最后还是没亏。
10、做卖方，预期管理很重要。40000赚2000，一个月的利润也有5%，一年也有60%，不低了。
